白糖价格连跌不止 各环节表示压力山大

在全国食糖总量超标以及终端消费清淡的双重作用下，国内白糖期现货价格出现连续下滑且不断创新低。广西糖业巨头8月12日现货报价突然大幅下调50元/吨，下调到4460元/吨，随后其他集团和经销商纷纷跟进下调了报价，引发市场恐慌情绪升温，直接导致盘面近月合约跳水。

自5月中旬至今，郑糖1409合约从4900元/吨下跌至4520元/吨，1501合约从5200元/吨下跌至4670元/吨。在此过程中，巴西港口火灾事件曾一度带动国内期货价格反弹，不过最终也只是上演过山车行情。

糖厂参与中间环节 中间商苦不堪言

截至7月底，全国食糖销量同比减少211万吨，工业库存同比增加236万吨，行业库存压力迟迟得不到解决。业内人士认为，1501合约价格与1409合约价格的升水幅度由7月中旬的300元/吨收窄至150元/吨，表明市场对新榨季糖价的看法变得更加谨慎。

由于市场销糖数据的不断下滑，受现货销售不畅的影响，自5月20日开始白糖价格便一路下跌，虽然下跌初期有所反复，但是后期便出现断崖式下跌，现在来看糖价还有可能继续下跌，预计可能下行至4500元/吨。另外，据了解，今年夏季消费高峰和双节并未出现大批量采购。

目前，高库存主要积压在产业链的上游，尤其是糖厂积压库存情况较为严重，而中下游尤其是消费企业以随用随买为主，基本将企业库存降到。所以，现在处于上下游之间的白糖现货商的处境最为尴尬。据经营白糖现货生意的人士表示，现在做白糖生意的人，聚在一起谈论最多的只有一个话题：货的销量怎么样？

面对销货情况的询问，我们往往只有一个答案：货根本卖不动。特别是在人工成本居高不下的情况下，我们这些中间商简直是度日如年。今年现货方面的销量足足下降了40%,连白糖主销区的销量都发生了根本性的变化。身处云南经营白糖生意多年的张赫表示。

据了解，中央连续两年强调坚决刹住中秋节、国庆节公款送月饼送节礼、公款吃喝和浪费等不正之风，使近年来发展较快的月饼行业出现了多年未有的下滑态势。据不完全统计，去年全国月饼行业整体下降了25%左右。今年由于团购减少的影响，预计中秋月饼市场消费量将低于去年，产品价格与去年基本持平，主流产品价格将集中在中低价格区域。

现在其他涉及糖的工业采购变化不大，降幅的是月饼用糖量的下降。所以，作为中间商急需转型，再像以往那样低买高卖的传统贸易肯定要被市场淘汰，有实力的中间商应该转向供应链。

另外，糖厂都已经把中间商的活干完了，像我们这些不倒票的国有企业生存空间太小了。以前我们有资金优势，能够从糖企拿到便宜糖，现在谁拿都一样。张赫表示，我们之前的前置库存相当于给下游提供资金，现在糖厂直接这么做了。我们在采购和销售上肯定都是拼不过糖厂的。

据业内人士透露，以前中间商往往都是作为上下游之间的连接而存在的角色，一吨糖他们至少有10至20元利润且当天成交。随着电子商务的发展，通过厂家和电子批发市场的配送，现在这些中间利润正在消失，这些以前中间商的活都被他们干完了。虽然现在面临诸多困难，但日子还得过。

据了解，虽然面临很多困难，但有远见的中间商已经开始做供应链了，一些中间商可以从进口加工以及产区采购入手，直接做到终端。然后，再依托物流优势，把终端的产品进入流通。对此，诸多现货商也认为，以后中间商只能赚服务的钱和资金收益，其他的收益会逐步减少。

糖业巨头降价 引发机构做空

步入8月，按照糖市七死八活九回头的规律，糖价能否出现一波上涨行情呢？据了解，在白糖正处于高库存创下天量的特殊背景下，后市上行难度依然较大。

8月初，中糖协销区调研认为，今年食糖销售有以下几个特征：一是总的销售量比去年多；二是中间环节商家库存量是近几年最少的一年；三是终端用户（用糖企业）库存也是近几年最少的一年；四是制糖企业（大集团）库存最多的一年。从以上几个观点可以看出，正是由于糖价不断下跌，下游用糖企业不敢过多贮备原料。

据了解，2014年1月至今，主产区现货价格一直在4500-4600元/吨的区间徘徊，而最近的两个交易日，集团报价由4560元/吨下调至4460元/吨，中间商仓库提货价下调80-100元/吨至4350元/吨，出现罕见的期现价格同步大幅下跌的情况，对市场信心打击很大。

中国国际期货分析师欧阳玉萍认为，糖业巨头降价引发市场主力资金在持续做空。目前郑糖期货延续净空持仓格局，8月14日收市郑糖期货的净空持仓量为55415手，在近期没有实质利好刺激的情况下，资金面、技术面相互配合，导致行情积弱难返，价格重心逐步下移。

由于目前糖企库存较高，但距离新榨季仅有1个半月，实际销售时间在逐渐减少，糖企需要尽快卖糖以回笼资金。据广西相关部门统计，截止到6月底广西已累计兑付甘蔗款282亿元，还有29亿元的甘蔗款尚未兑付，未兑付比例达到9.3%.

按照当前4600元/吨左右的糖价计算，如果广西当地的糖厂需要支付完这29亿元的甘蔗款，至少还需要再销售63万吨的食糖，这几乎相当于广西整个6月份的销量。即广西至少还要再卖一个月的糖才能够支付完未能兑付的甘蔗款，这足以说明当前糖厂的资金压力仍然很大。广西某糖企内部人士表示。

由于白糖库存过高，之前是国储一直在收，现在国储没再收了，国储已经有600多万吨库存了，而工业库存也慢慢增加了，预计榨季末结转200多万吨，往年最多也不会结转超过100万吨，前期还预期7、8月份有个旺季销售，可是现在看来，销售一直比较清淡，临近榨季末，售糖压力越来越大了。新湖期货白糖分析师詹晓表示，所以，销售不畅导致价格创新低。

詹晓认为，这一轮下跌幅度达到10%,空方更占优势一些。应该主要是市场行为，期货一边跌一边看现货走势，现货也一直在下跌。其实这个时候，大多数糖厂都是亏的，所以期货继续下跌的动力主要还是来自于现货，如果现货支撑强劲，那近月合约是很难再跌的。