货们的力量足以撑起一个万亿级市场。
根据中国产业信息经济网数据显示，从2010年到2018年，我国休闲零食类行业增长迅速，年复合增长率达12.49%，2020年预计可达12984亿元，市场的规模非常大。其中坚果炒货等品类由于具有周期长、易存放等特点，亦是人们闲暇时间喜爱的零食，约占全品类的15.9%。
而近年来，一批与坚果相关的企业迎来上市潮。据不完全统计，目前已上市的企业包括大家耳熟能详的洽洽食品、良品铺子、盐津铺子、三只松鼠、来伊份、好想你等。食品江湖，向来是浴血拼杀的战场，坚果炒货入局者众多，就意味竞争足够激烈。
近日，良品铺子、三只松鼠、好想你（系百草味母公司）纷纷发布2019年年报和2020年第一季度财报，我们尝试通过数据对比来看看究竟谁才是零食股的“优质股”。
“后浪”三只松鼠超越“前浪”？
我国坚果行业由20世纪70年代开始形成规模，但是由于当时物流体系和各地口味差异，多以本地化经营为主。2000年开始，以坚果为主营的产品品牌开始逐渐建立，洽洽食品、良品铺子等企业开始成为主导。
2010-2015年，互联网渗透率急剧扩张，电商模式也成为坚果行业扩大规模的主要推动力量，百草味、三只松鼠等电商品牌强势崛起。
就目前来看，休闲食品消费仍以线下渠道为主，占比达86.8%，但随着“互联网+”与休闲食品行业的深度融合，休闲食品线上零售渠道也增长迅猛，销售额占比从2013年的2.6%增长至2018年的13.2%。
数据来源：东方财富
根据良品铺子、三只松鼠、好想你的最新财报显示，三家企业2019全年营收分别为良品铺子全年销售额77.1亿，同比增长20.97%；三只松鼠2019年全年销售额102亿，同比增长45.3%；好想你全年营收59.6亿，同比增长20.44%。
仅从营收规模和增速数据来看，三家企业中，成立于2012年的三只松鼠似乎后来者居上，而良品铺子（成立于2006年）、百草味（成立于2003年）这两位“前辈”都被甩在了身后。
2020年一季度主要公司利率统计
但是从各家公布的一季度毛利率情况来看，主打线上的三只松鼠反而不占优势。2020年一季度良品铺子、三只松鼠、好想你的销售毛利率分别为29.61%、27.15%、27.64%，同行洽洽食品和盐津铺子同期的毛利率为32.12%、40.42%，三只松鼠几乎是垫底的存在。
如果单看净利润增速的话，我们发现虽然2019全年三只松鼠营业收入为102亿元，同比增长45.3%；但归属于上市公司股东净利润却只有2.39亿元，同比增速为-21.43%。同期，良品铺子和好想你的净利润增速为42.68%、48.66%。
数据来源：东方财富
从成本角度来看，去年良品铺子、三只松鼠、好想你的营业成本分别为52.6亿、73.45亿和43.15亿。相比2018年同期分别增长19.8%、46.22%和21.9%。
综合上述数据来看来看，一方面三只松鼠营业成本是三家中增幅最大的，另一方面其作为“后浪”取得了不错的营收，但是净利润增速并不占优。
